STRATEGI YIELD CURVE CONTROL OLEH CENTRAL BANK

Apa itu Curve Yield

Keluk hasil adalah garis yang menghasilkan kadar (kadar faedah) bon yang mempunyai kualiti kredit yang sama tetapi berbeza tarikh matang . Cerun lengkung hasil memberi idea tentang perubahan kadar faedah masa depan dan aktiviti ekonomi. Terdapat tiga jenis utama bentuk lengkung hasil: normal (lengkung sloping ke atas), terbalik (lengkung slop bawah) dan rata.

TAKEAWAYS UTAMA

• Keluk hasil menilai kadar faedah bon yang sama dengan kredit dan kematangan yang berlainan. 
• Tiga jenis utama lengkung hasil termasuk biasa, terbalik dan rata. Slop ke atas (juga dikenali sebagai lengkung hasil biasa) adalah di mana bon jangka panjang mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada yang jangka pendek. 
• Walaupun keluk biasa menunjukkan perkembangan ekonomi, lengkung ke bawah (terbalik) menunjukkan kemelesetan ekonomi. 
• Kadar lengkung hasil diterbitkan di laman web Perbendaharaan setiap hari dagangan.

Bagaimana Lengkung Hasil Kerja

Keluk hasil ini digunakan sebagai penanda aras untuk hutang lain di pasaran, seperti kadar gadai janji atau kadar pinjaman bank, dan ia digunakan untuk meramalkan perubahan dalam pengeluaran dan pertumbuhan ekonomi. Keluk hasil yang paling kerap dilaporkan membandingkan hutang tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun dan 30 tahun Perbendaharaan AS . Kadar lengkung hasil biasanya tersedia di laman web kadar faedah Perbendaharaan pada pukul 6:00 petang ET setiap hari dagangan, keluk hasil normal adalah salah satu di mana bon matang lagi mempunyai hasil yang lebih tinggi berbanding bon jangka pendek disebabkan oleh risiko

 yang berkaitan dengan masa. Keluk hasil songsang adalah salah satu di mana kadar hasil jangka pendek adalah lebih tinggi daripada kadar hasil jangka panjang, yang boleh menjadi tanda kemelesetan akan datang. Dalam keluk hasil rata atau terbengkalai, hasil yang lebih pendek dan jangka panjang sangat dekat antara satu sama lain, yang juga merupakan peramal peralihan ekonomi.

Jenis Keluk Hasil

Curve yields normal

Keluk hasil yang normal atau naik dengan ketara menunjukkan hasil pada bon jangka panjang mungkin terus meningkat, menanggapi tempoh pengembangan ekonomi . Apabila pelabur mengharapkan hasil bon matang yang lebih matang untuk menjadi lebih tinggi pada masa akan datang, ramai yang akan sementara meletak dana mereka dalam sekuriti jangka pendek dengan harapan untuk membeli bon jangka panjang kemudian untuk hasil yang lebih tinggi.

Dalam persekitaran kadar faedah yang semakin meningkat, adalah berisiko untuk mempunyai pelaburan yang terikat dalam bon jangka panjang apabila nilai mereka masih belum menurun hasil hasil yang lebih tinggi dari semasa ke semasa. Permintaan sementara yang semakin meningkat untuk sekuriti jangka pendek mendorong hasil mereka lebih rendah, menetapkan gerakan keluk hasil biasa yang lebih curam.

Curved Yield Curved

Keluk hasil yang terbalik atau menurun menunjukkan bahawa hasil pada bon jangka panjang mungkin terus jatuh, sepadan dengan tempoh kemelesetan ekonomi . Apabila pelabur menjangkakan hasil bon matang yang lebih matang untuk menjadi lebih rendah pada masa akan datang, ramai akan membeli bon matang yang matang untuk mengunci hasil sebelum menurun lagi.

Permulaan permintaan yang semakin meningkat bagi bon jangka matang dan kekurangan permintaan bagi sekuriti jangka pendek akan membawa kepada harga yang lebih tinggi tetapi hasil yang lebih rendah pada bon matang matang, dan harga yang lebih rendah tetapi hasil yang lebih tinggi pada sekuriti jangka pendek, lengkung hasil curian.

Curve yields rata

Lengkung hasil rata mungkin timbul dari lengkung hasil biasa atau terbalik, bergantung kepada perubahan keadaan ekonomi. Apabila ekonomi beralih daripada pengembangan kepada pembangunan yang lebih perlahan dan kemelesetan ekonomi, hasil bon matang yang lebih lama cenderung jatuh dan menghasilkan sekuriti jangka pendek yang mungkin meningkat, membalikkan lengkung hasil biasa ke lengkung hasil yang rata.

Apabila ekonomi beralih dari kemelesetan ke pemulihan dan pengembangan yang berpotensi, menghasilkan bon matang yang lebih matang akan meningkat dan menghasilkan sekuriti matang yang lebih pendek pasti akan jatuh, menyampingkan lengkung hasil yang terbalik ke arah lengkung hasil rata.